DDM'de <[SET:descriptiontr]CFA Düzey 1'de kullanılan Giriş Tahminlerini Geliştiren DDM

DDM'yi kullanarak bir şirketin hisse senedi fiyatını belirlemek için aşağıdaki girdilerin mevcut olması gerekir:

1. Gerekli Getiri Oranı
Bu getiri CAPM modelinden türetilebilir (R 999 cs = R f + B cs (R > piyasa - R f ) 2. Beklenen Büyüme Hızı Beklenen büyüme oranı hem tutma oranı (1-ödeme oranı) hem de şirketin ROE'sinden türetilebilir. G = (tutma oranı) (ROE)


3. Temettü

DDM'de kullanılacak temettüyi belirlemek için, geçen yılın temettüsü önce DDM'deki temettü gelecek yılın temettüsüdür Geçen yıl bir şirketin kazançları ve şirketin ödeme oranı dikkate alındığında geçen yılın temettüsü hesaplanabilir Yukarıda belirtilen büyüme oranını kullanarak gelecek yılın temettüsü belirlenebilir

4. Gelecek Fiyat
Şirket için gelecekteki fiyat, gelecek yıl karını şirketin istenen getiri oranına ve büyüme oranına göre ayırarak ifade edilebilir.


Örnek: Hesapla DDM

Newco'nun yıllık EPS'sinde geçen yıl kullanılan gerekli girdiler w 1 dolar gibi. 00. Şirket, yıllık% 40'lık temettü dağıtım oranını ve% 16'lık ROE'yi sürdürdü. Newco'nun beta değeri 1'dir. 3. Risksiz% 4 oranı ve piyasada% 18'lik bir getiri göz önüne alındığında, Newco'nun istenen getiri oranını, beklenen büyüme oranını ve gelecek yılın temettüsünü ve fiyatını belirlemek ister misiniz?

Cevap:

Gerekli getiri oranı

R

Newco
=% 4 + 1. 3 (% 18-% 4) = 22.2% 2 Beklenen büyüme oranı < Tutma oranı = (1 - ödeme oranı) = (1 - 0.40) = 0.60 g

Newco
= (0.60) (0.16) = 0. 096 veya 9. 6%
Temettü D 1

= D
0 (1 + g) = 1 Dolar. 00 (1+. 09) = 1 Dolar. 096 Gelecek fiyat P 1

= D
1 / (r - g) = 1 dolar. 096 / (22.2% - 9.6%) = 8 $. 70