P / E Oranı: P / E

Şimdiye dek, doğru koşullar altında, P / E oranı, bir şirketin aşırı veya düşük değerli olup olmadığını belirlememize, hangi hisse senetlerinin satın alınacağına ve satmak veya önlemek için. Ancak, P / E analizi yalnızca belirli koşullar için geçerlidir ve yatırımcıların anlaması gereken bazı önemli tuzaklar vardır. P / E oranının yararlılığını zayıflatabilecek bazı faktörler arasında aşağıdakiler bulunmaktadır.

Muhasebe Yöntemi

Şirket tarafından rapor edilen kazançlar, amortisman ve itfa payları gibi nakit dışı kalemi içeren bir muhasebe figürüdür. Ayrıca kazançların belirlenmesine ilişkin kılavuz ilkeler, zamanla değişen ve her ülkede farklı olan Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) olarak adlandırılan muhasebe kurallarına tabidir. Ayrıca, bazı şirketler GAAP muhasebe standartlarını kullanırken, bazıları Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (IFRS) olarak bilinen farklı bir standart seti kullanmaktadır. EPS, bu nedenle, bir şirketin kitaplarını nasıl tuttuğuna bağlı olarak çeşitli sayılarda bükülebilir. Örneğin, vergi gelirleri nedeniyle raporlanan kazançları düşürmeye teşvik eden şirket yöneticileri yanlışlıkla pazarın değilse değer kaybetme algısını verebilir. Sonuç olarak, karşılaştırılan şirketlerin muhasebe uygulamalarını doğrulamak için bir takım gayret göstermedikçe, aynı rakamları karşılaştırıp yorumlamadığımızı genellikle bilmiyoruz. (Bununla ilgili daha fazla bilgi için 5 Tür EPS a bakın.)

Şirketler kendi P / E oranlarını, kendi P / E'sinden daha düşük bir P / E'ye sahip bir şirket edinerek de kazanabilirler, böylece birleştirilmiş şirketin E / P'sini düşürürler. P / E'yi önyükleme olarak bilinen bu sevilmeyen teknik, bir şirketin hisselerinin herhangi bir maddi kazanç artışı olmadan yükselmesine neden olabilir.

Enflasyon

Yüksek enflasyon zamanlarında, bir şirketin bilançosunda envanter ve amortisman maliyetleri az bulunurken, malların ve ekipmanın değiştirme maliyetleri genel fiyat seviyesiyle yükselir. Dolayısıyla, yüksek enflasyon zamanlarında P / E oranları düşük olma eğilimi gösterir, çünkü piyasa kazançları yapay olarak yukarı doğru çarpık olarak görür. Tüm oranlarda olduğu gibi, eğilimi belirlemek için bir P / E'nin zaman içindeki tutarlılığına bakmak daha değerlidir. Enflasyon beklentileri geçmişte olduğundan daha fazla olması durumunda Enflasyon, bu görevi daha zor hale getiriyor, çünkü geçmiş bilgi bugün daha az kullanışlı. (Ayrıca bakınız: Bilanço Okunması .)

Pek Çok Yorumlama

Düşük bir Kar / Zarar oranı, bir şirketin değerinin altında olduğu anlamına gelmez.Bunun yerine, pazar, şirketin yakın gelecekte maddi sıkıntıya doğru gittiğine inanıyor olabilir. Fiyat indirip duran hisse senetleri genellikle bunu bir nedenden ötürü yapar. Bir şirket, kazancın beklenenden daha düşük olacağı konusunda uyarıda bulunmuş olabilir. Bu, kazançların gerçekte serbest bırakılıncaya kadar şirketin değer düşüklüğüne uğrayabileceği bir seyir izlemesi sonrasında peşin emisyon oranına yansıyacak değildir. Benzer şekilde, çok düşük kazançlara sahip bir şirket şu anda aşırı değerli olmasa da çok yüksek bir Kar / Zarar oranına sahip olabilir. Şirketin halka arzı olabilir ve büyüme beklentileri çok yüksek veya şirketin alanındaki teknolojiyi hakimiyeti altına girmesinden dolayı beklentiler yüksek kalıyor.

BulTheCompany | Graphiq

Örneğin, Amazon. com (AMZN), artık "yeni" bir şirket olmamasına rağmen hala yaklaşık 170 civarında bir P / E'ye sahip - ancak yatırımcılar halen aşırı değerlenmediğine inanıyor. Kazancı olmayan veya her yıl para kaybeden şirketlerin, kolayca yorumlanamayan P / E'lere sahip olmaları. Amazon yeni bir şirket olduğunda, üst üste birçok yıl negatif kazanç elde etti, ancak negatif bir P / E çok düşük bir P / E ile aynı değil! Bir şirketin olumsuz kazançları olduğunda, yatırımcılar genellikle P / E oranının değerine çok az saygı duyuyorlar.