Standart VI-A: Çatışmaların İfşa Edilmesi

Standart VI üç alt bölümden oluşur:

  • Standart VI-A: Çatışmaların Açıklanması
  • Standart VI-B: İşlemlerin Önceliği
  • Standart VI-C : Sevk Ücretleri

Standart VI-A: Çatışmaların Açıklanması
Üyeler ve Adaylar, bağımsızlıklarını ve objektifliklerini olumsuz yönde etkileyebilecek veya müşterilerine karşı görevlerine müdahale edebilecek tüm konuları tam ve adil bir şekilde açıklayacaklardır. müşteriler ve işveren. Üyeler ve Adaylar, bu tür açıklamaların önemli olduğunu, düz bir dilde verildiğini ve ilgili bilgiyi etkili bir şekilde ilettiğinden emin olmalıdır.
Standart VI-A'nın arkasındaki mantık
Kategori IV'teki diğer Standartlarda olduğu gibi, bu Standardın asıl amacı işvereni korumaktır. Tam açıklama, gizliliklerini korumak isteyenler tarafından bir miktar dirençle karşılanan bir standarttır, ancak ilke, gerekli açıklamalardan kaynaklanan daha büyük iyiliğin farkındadır.
Uzatma yoluyla, çıkar çatışmalarını ifşa etmek, müşterileri ve halkı korur - Gerçekten de Standart IV-B'de, aynı ilke müşterileri ve umutları ile olan ilişkileri ile ilgili olduğundan tekrar gözden geçirilir. Kılavuza iki ayrı standart belirlemek, çıkar çatışmalarının Etik Kuralları'nın son üç sözcüğünü potansiyel olarak etkilediği yatırım endüstrisinde yaşamsal önem taşıdığını gösteriyor: "bağımsız mesleki yargı". CFA Enstitüsü'nün görüşüne göre, bir şirketin hisse senedinde faydalı bir mülkiyet, özellikle de etkili bir portföy yöneticisinin çoğu zaman piyasayı lehine hareket edebildiği büyük firmalarda, bu güvenlik lehine yanlısı yol açabilir. kendi kişisel varlıklarını yalnızca müşteri hesapları için ya da yönettiği bir karşılıklı fon için satın almalarını önererek.
Uyumluluk departmanları tarafından hazırlanan Çıkar Çatışması yönergeleri genelde dışarıdan bakıldığında aşırı derecede görünüyor, ancak bu kural, yalnızca bir çatışmanın ortaya çıkışının bir dava için temel oluşturabileceği günümüz ortamında her zamankinden daha önemli. Hukuki rehberlik, riskten kaçınma eğilimi gösterir ve bir mahkeme tarafından sorgulanması muhtemel olmayan kurallar ve düzenlemeler için çalışır. "Etik olduğunuzu ve tarafsız olmayacağınızı" iddia ederek kazanacağımız pek az şey var - Bu kurallar, herkesin aynı kurallara tabi olması için yasal bir temel sağlamak üzere hazırlandı ve bu kurallara sadık kalarak uyulması gerekiyor. .
Kıymetli evrakların kişisel sahipliği ile ilgili olarak, bu Standardın ilk bölümünün sahibi olduğu tüm menkul kıymetlerin işverene sadece ifşa etmesini 999 gerektirir. Bu açıklamaya dayanarak ve şirketin faaliyetlerine dayanan şirket, belirli menkul kıymetlerde kişisel ticareti sınırlayabilecek ilave kısıtlamalar yayınlayabilir. Standardın ikinci bölümünde, iç direktifin empoze edilmesi için işverenin işverenin istediğini yerine getirmesi tamamen yükümlülüğündedir.Diğer bir deyişle, bu yalnızca bir şirket kuralını çiğnemekle kalmaz; aynı zamanda Kod ve Standartları ihlal ediyor ve bir kişi hem şirketinin uyum departmanı hem de CFA Enstitüsünün Mesleki Standartları ve Politika Komitesinden yaptırımlardan sorumlu olacaktı. CFA Düzey 1 Sınavı, bir çıkar çatışması durumu sunduğu takdirde, açıklama ve iletişim bakımından en aşırı görünen seçimi seçmek genellikle faydalıdır. Yoksaymak ya da bir şeyleri rapor etmemek neredeyse kesinlikle gitmek için yanlış bir yoldur!

Dikkat!
Şu andaki Revize

: Çıkar Çatışmalarıyla ilgili Standartlar ilk kez kendi Roma rakamları (VI, Çıkar Çatışması) altında gruplandırılmıştı - mesleğe olan önemini gösteren bir gösterge. Geleneksel olarak, etkilenen varlıkla (Employer, Customer, Investing Public) ilgili olarak Standartlar düzenlenmiştir, ancak çıkar çatışması konularının tüm bu ilişkileri etkileme eğilimindedir.

Standart VI-A'nın Uygulanması

Sınavda bu Standartta ne zaman test edildiğinizin farkında olmanız gereken bazı sorunlu durumlar şunlardır:
Bir işlemin küçük ve önemsiz olmadığı gerçeği Bu Standardın

  • ihlali için geçerli bir mazeret. Bir sınav sorusu, bir analistin bir şirketin kısıtlı listesindeki bir hisse senedinin yalnızca 10 hissesini satın aldığını ve 10 yaşındaki kızının üniversite fonu için satın aldığını bildiren bir durumu açıklamaktadır (sınav durumları genellikle maskeyi deneyin ihlalleri masum gibi göstererek), ancak bu ayrıntılar önemli değil. Evet, çocuğun hesabı için 10 hisse senedi satın almak, kişinin tarafsız olabilme kabiliyetinde önemli bir etkisi bulunmamaktadır. Ancak, çıkar çatışması kurallarının, yalnızca maddi çatışmaları önlemek için değil, aynı zamanda bir çatışma çıkmasını önlemek amacıyla kurulduğu ve bu kuralların evrensel olarak uygulandığı yasal dayanağı oluşturması nedeniyle mutlaka uymaları gerekir. Bireyi
  • takdirine bırakıp seçmeme konusundaki kararınızı bırakmayın. Şüpheniz olduğunda ilişkileri veya satın alınan menkul kıymetleri uyum görevlisine veya diğer uygun kişiye bildirin ve işverene belirli bir durumda bir çıkar çatışması olup olmadığını belirleme şansını verin. Acilen aile üyeleri genellikle
  • ile aynı açıklama kurallarına tabidir. Sınavda bu konuyla ilgili bir sorunuz varsa, bir kişinin bir şirkette maddi durumu bildirmesi gerekmediğini ancak stok eşinin adına kayıtlı olduğu için cevaplamayın. Bu yanlış olurdu. "999 doları tutarındaki" iş ilişkileri "ni ifşa et. Örneğin, Standartlar Uygulama El Kitabı (sayfa 54), ticaret için küçük bir komisyoncu / satıcı kullanan bir danışmanın örneğini verir; ancak bu komisyoncu / satıcı, rekabetçi fiyatlar vermez; bu ilişki, danışman, karşılığında tavsiyeleri almak (bir bedel ödeyerek) ve aracı kurum / satıcı eski bir üniversite arkadaşıymış.Bu senaryo, müşterinin yararına olan bir başarısızlığı gösterir ve çıkar çatışmasını düzenleyen Standardı ihlal eder.
  • Ayrıca bir analist, kurulu direktörüdür. Olası çatışmaların bir özeti:
  • Direktör
= merkez>
Analist Pay sahiplerine borçlar Müşterilere vasiyet yükümlülüğü
Tazminat olarak alınan menkul kıymetler veya seçenekler Teklif öneri payı fiyat artışı
Özel kamuya açık olmayan bilgilere hükmedebilir Materyal dışı kamuya ait bilgileri kullanma?
Küçük bir yatırım danışmanlığı firması daha büyük bir firma tarafından satın alındı ​​ . Yeni ilişkinin, büyük firmanın menkul kıymetlerinin önerileri üzerine ifşa edilmesi gerekiyor.
  • Bonus teşviklerinde bir değişiklik var. Bir firma portföy yöneticilerine telafi etme şeklini değiştirerek, kısa vadeli (bir yıllık) performans rakamlarına (göreceli performans artışı) vurgu yapılması gereken bir teşvik planına geçer. Daha önce, birincil teşvik beş yıllık sayıları geride bırakıyordu. Yeni teşvik, hesapların nasıl işlendiği ve müşterilere açıklanması gereken önemli bir değişikliği temsil ediyor.
  • Bir analist, bazı olumlu araştırma yapar . Bir analist, ana hisse senedi fiyatının önümüzdeki birkaç ayda toparlanamaması durumunda değersizleşecek seçenekleri var. Analist, mitingi ateşlemeye yardımcı olması için hisse senedinde bir satın alma önerisi yazıyor. Bu eylem ihlal midir? Durum, bariz bir çıkar çatışması ortaya koyarken, (a) makul ve yeterli bir temele ve (b) seçeneklere mülkiyetin açıklanması ve bunların Süresi doluyor.
  • Sınav gününde, bir durumla karşı karşıya kaldınız ve gerçekten bir çıkar çatışması olup olmadığını değerlendirmek istediğinde, bu bilgilerin önemli görünüp görünmediğini sorun. Makul bir kişi bunu potansiyel bir önyargı oluşturduğu anlamına mı gelir? Standart, ihtiyatlı davranmanızı ve bir kişiye önemsiz görünmesini gerektirir (örneğin, "bir zamanlar bir aracı kurum / satıcıya çalıştım ve 10 yıl önce bu firmadaki tercih edilen hisse senetlerine ilişkin bir sigortaya katıldık.") birazcık başka birine. Nasıl Uyumlu Olun?

Bir gündelik çalışmada tarafsız düşünceleri oluşturma sorumluluğunu bireysel olarak engelleyebilecek makul derecede düşünülmesi gereken her türlü güvenlikte menfaatli ilgiyi bildirin.
Birinin yakın aile tarafından sahip olunan tüm menkul kıymetleri ve bunun üzerinde yatırım takdir yetkisi olan hesaplar (örneğin, aile güvenliği) bildirin.

  • Kendilik ve aileler için yapılan tüm işlemleri raporlayın.
  • Bir çatışma çıkışı verebilecek tüm dış ilişkileri bildirin (örn. Yönetim kurulu üyelikleri, mütevelli pozisyonları).
  • Bir firmanın tüm iç talimatlarına uyun.
  • Herhangi bir önlem almadan önce uyuşmazlık çatışması konusundaki soruları uyum görevlisi ve derhal danışman ile (veya varsa hukuk müşaviri ile) görüşün.
  • Örnek Olay İncelemesi
  • Bir araştırma analistinin karısı, bir şirketin yönetim kurulunda görev yapıyor ve analist bu paylarda alım öneren bir araştırma raporu yazıyorsa, bu tür bir ilişki, söz konusu şirketin lehine bir önyargı yaratabilir. paylaşır.Bir müşteri araştırma raporunu okuyabilir ve "Elbette bu adam stoktan hoşlanıyor - karısı yönetim kurulunda görev yapıyor, muhtemelen onu desteklemek için öneriyor" diyebilirsiniz. Müşteri karısının karayolunu tahtadaki tarafsız ve nesnel raporlamayı imkansız hale getiren bir faktör olarak görebilir. Araştırma tam, eksiksiz ve tamamen desteklense bile, bazılarına göre bir çıkar çatışması yaratan bu malzeme ilişkileri - müşteriye tavsiyede bulunup davranmamaya karar verip vermediğini tam olarak temsil etmeli ve açıkça belirtmelidir. Bu bilgileri ifşa etmemek müşteriye haksızlık ve etik ihlal olarak değerlendirilir.

Malzeme İlişkileri
Standart VI-A, aynı zamanda araştırma raporlarının ve yatırım tavsiyelerinin konusu olan şirketler ile ilişkili maddi ilişkilerin bulunduğu durumlara yönelik olarak oluşturulmuştur. Bu Standartla ilgili tek gereklilik, ilişkinin ifşa edilmesidir - bu kişi ne gibi potansiyel bir çatışmaya sahip? Açıklama, asıl bilginin müşteriye verilmesi gerektiği şekilde düz bir dille yapılmalıdır.
Yukarıdaki vaka çalışması için, rapordaki ilk sayfada açıklama yaparak "Anında aile üyeleri yönetim kurulunda oturuyor" ifadesini analisti Standart'a uygun hale getirecektir. Analistin karısı daha fazla anlam taşıyabilir ancak analistin ayrıca gizlilik hakkı vardır ve "yakın aile üyeleri" Standardın gerektirdiği şeydir.
Standart, özellikle analistin hisse senedini önerdiği ve hisse senetlerinde kişisel bir yatırım pozisyonunu koruduğu durumlar için geçerlidir. Bazı insanlar bu tür çatışmaları olumlu bir şekilde görebilirler - "analist bunu kendi hesabına sahip olmaktan çok seviyor". Açıklanması gereken önemli ilişkiler şunları içerir, ancak bunlarla sınırlı değildir:
Menkul kıymetlerin mülkiyet haklarına sahip olma hakkı (kendinden veya yakın aile)
Şirket ile analist firması arasındaki lisanslama ilişkileri

  • Komisyoncu / bayi ilişkileri
  • Ani aile koşulları (örneğin, burada çalışan eş)