Temel Kupon Yapılar

Tahvil piyasasında geliştirilebilecek çeşitli kupon faiz oranlarını anladığınızdan emin olun. Her birini ayrıntılı bir şekilde ele alalım: Sıfır Kupon Tahvilleri - Bu aletler, alacak sahibine hiç bir iddia etmiyor ve derin indirime tabi tutuluyor. Tahvil vadeye yaklaştıkça, fiyat paranın değerine ulaşır.

Devamını Oku →

Bağ Özellikleri

Tahvil Indentürünün Amacı Tahvil senedi, tahvil sahipleri ile ihraççı arasındaki sözleşmedir. Bu, ihraççının neler yapabileceğini ve yapamayacağını belirten yasal bir belgedir ve bondholders haklarını bildirir. Bir ton legalese olma eğiliminde olduğu için, sözleşme, şirket sahibinin haklarının garanti altına alınmasını teminen ihraçcının eylemlerini polis eden kurumsal yediemin tarafından yönetilir.

Devamını Oku →

Gelirlerin Muhasebeleştirilmesi ve Muhasebe Kayıtları

Muhasebe kayıtları Uygun muhasebe kayıtlarını belirlemenin en iyi yolu bir örnek düşünmektir: Construction Company ABC, beş bina tesisi kurmak için sadece 50 milyon dolarlık bir sözleşme imzalamıştır Meridyen TatillerindeBahamas'ta. Şirket ABC, her bina inşa etmek için tam bir yıl alacağını tahmin ediyor.

Devamını Oku →

Bondholder Hakları

İFlas Süreci İflas - çoğu borç sahibinin duymaktan nefret ettiği kirli sözcük budur. Bir varlık artık alacaklılarına ödemeleri yapamadığında ortaya çıkar. İflas, işletmenin alacaklılardan korunmasını sağlar. İşletme, daha sonra, her şeyi satarak ve hayatta kalan herhangi bir varlıktan vazgeçerek veya şirketin yeniden yapılandırılmasıyla şirketin tasfiye edilip edilmeyeceğine karar verebilir.

Devamını Oku →

Tahvil Takibi Hakkındaki Hükümler

Tahvil alımı için hükümler takasta bulunur. Bunlar olabilir: 1. 2 denir. 3 Geri Ödenen. Ön Ödeme Seçenekleri ve / veya 4 var. Sinking Fonu Karşılıkları 1. Çağrı İadesi Takvimde bir çağrı özelliği ekleyerek bir bağ çağrılabilir bir bağ haline gelir. Çağrılabilir bir tahvil, ihraççının, tahvillerin vade tarihinde belirtilen vade tarihine veya vade tarihine kadar olan tarihte taksit etme hakkını verir.

Devamını Oku →

Arama ve Ön Ödeme Riski

Arama ve ön ödeme riski, tahvillerinin vade tarihinden önce ödenen sahipleri ile ilgilidir. Bunun nedeni, ihraççının tahvilleri aramasına neden olan gösterge oranlarının azaltılmasından kaynaklanmaktadır. Borçlular bir MBS veya ABS'de yeniden finanse edildiğinde veya belirtilen vade tarihinden önce borcunu ödediğinde de ortaya çıkabilir.

Devamını Oku →

Bond Değerleme Esasları

Değerlemenin temel ilkesi, değerin beklenen nakit akışlarının bugünkü değerine eşit olmasıdır. Değerleme süreci aşağıdaki üç adımı içerir: 1. Tahmini nakit akışlarını tahmin edin. 2. Nakit akışlarını azaltmak için kullanılacak uygun faiz oranlarını veya faiz oranlarını belirleyin. 3. Birinci aşamada bulunan beklenen nakit akışlarının bugünkü değerini, ikinci aşamada belirlenen faiz oranlarını veya faiz oranlarını kullanarak hesaplayın.

Devamını Oku →

Kredi Riski

1. Varsayılan Risk - Varsayılan risk, ihraçcının karnını doyuracağı ve faiz ve ilke yükümlülüklerini yerine getirememesi riskidir. Bu riski ölçmek için bir yatırımcı varsayılan oranları arayabilir. Varsayılan oran, varsayılan olarak beklenen tahvillerin bir yüzdesidir. Bir yatırımcının bakabileceği bir diğer oran da iyileşme oranıdır.

Devamını Oku →

Dışbükeyliği

Konvekslik, süreyle açıklanmayan fiyat değişimine yaklaşık olarak yardımcı olur. Bir tahvilin fiyatı oynaklık üçüncü özelliğine geri dönmek Eğer oranlarında büyük bir değişiklik olduğunda, süre tedbir nedeniyle verim eğrisinin dışbükey doğanın yolu kapalı olabilir göreceksiniz. Konveksliği hesaplamak için formüldür: Formül 14.

Devamını Oku →

Erken Emeklilik

Bir tahvilin genel olarak iki ana vade yapısına sahip olması: Kurşun Vade - Borçlu tarafından yatırımcının ilke olarak bir birikiminin ödenmesini gerektiren çoğu kurumsal ve devlet tahvilleri bu yapıyı kullanır Belirtilen vade tarihinde. Amortismanlı Menkul Kıymetler - Mortgage Destekli Menkul Kıymetler (MBS) ile birlikte Varlık Destekli Menkul Kıymetler (ABS'ler), tahvilin ömrü boyunca müvekkili belirli aralıklarla geri ödeyen yapılara sahiptir.

Devamını Oku →

Gömülü Seçeneklerin Önemi

Gömülü opsiyonlar, bir tahvilin elden çıkarılması veya geri alınabilmesi için ihraççıyı veya bondholder'a belirli hakları verir. Bu seçenekler bir miktar değer taşıdığından, bir menkul kıymetin nakit akışının fiyatı ve toplam getirisi üzerinde çarpıcı bir etkiye sahip olabilirler. İhraçcıyı Avantajlı Olan Seçenekler: Çağrı seçenekleri - , geçerli oranların ihraççının mevcut sayının yerini alması ekonomik olarak mümkün kılmak için ihraççıya vadeden önce tahvilleri çağırmasına izin verir faiz kupo

Devamını Oku →

Döviz Kuru Riski

Döviz kuru riski , yatırımcının bulunduğu ülkeden farklı bir para birimi cinsinden olan bir tahvil yatırımında, yerel para cinsinden daha az ödeme yapma riski altındadır. Yatırımcılar, kendi ülkelerinde olmayan başka bir para birimi cinsinden tahsis edilmiş bir tahvil satın aldığında, yatırımcıları riske döviz açmak için açtılar.

Devamını Oku →

Olay Riski

Olay riski , ihraççının dramatik ve beklenmedik olaylardan dolayı ödeme yapamayacağı riski taşır. Bu tür riskler, risk türüne bağlı olarak tek bir ihracı veya bir sektörü etkileyebilir. Olay riski üç kategoriye ayrılır: a) Doğal Afetler veya Endüstriyel Kazalar ödeme yeteneğini aksatarak kredi notlarında düşüşe neden olur.

Devamını Oku →

Spreadler Arasında Ayrıştırma

Nominal yayılım, basitçe Hazine ve hazine dışı güvenlik arasındaki taban puan farkıdır. Örneğin, Stone & Co tahvillerinin getirisi% 5,5 ve kıyaslanabilir Hazine güvenliği getirisinin% 4,5 olması nominal spread 100 bps'dir. (% 5 5 -% 4 5). Sıfır Volatilite Yayılması veya Z-spread Bu, yatırımcıların bonoların vadesine kadar tutulması durumunda tüm Hazine spot oranı eğrisi boyunca ele geçirdiği spread'i ölçer.

Devamını Oku →

Forward Oranları nedir?

İLerleme oranları, faiz oranlarının gelecekteki hareketleri hakkında piyasanın duygu biçimi olarak tanımlanabilir. Bunu, risksiz teorik spot oranından çıkararak yaparız. Örneğin, bir yıllık ilerleme oranını şu andan itibaren bir yıl hesaplamak mümkündür. İlerleme oranları, ima edilen ileri oranlar olarak da bilinir.

Devamını Oku →

Nakit Akış

Tahmini Nakit Akışı Tahmini Zor Olduğu Tahviller Beklenen nakit akışlarını tahmin etmek güç olan tahviller üç kategoriye ayrılır: İhraç eden veya yatırımcının bir seçeneği olan veya müdürün ödenmesi için sözleşme bitiş tarihini değiştirme hakkı. Bunlara çağrılabilir tahviller, döşeme tahvilleri, MBS'ler ve ABS'ler dahildir.

Devamını Oku →

Gelecek Oranlar-Spot Oranlar

Diyelim ki bir yatırımcı iki yıllık sıfır kuponlu bir tahvil satın alır. Gelirler eşit olacaktır: X (1 + z 4 ) 4 . Yatırımcı altı aylık bir Hazine bonosu alabilir ve iki altı ayda bir gelirlerini yeniden yatırım yapabilir. Bu durumda değer şu şekilde olacaktır: X (1 + z 1 ) (1 + 2 zamanında gelecekteki hız) (1'de + gelecekteki oran 3) 4) Bu iki yatırımın eşit olması gerektiğini söyleyelim: 4 ) 4 = X (1 + z 1 ) (1 + zamandaki gelecek oran 4 = [(1 + z 1 ) (1 + gelecek) (2 + 1) ¼ - 1 Bu denklemde,

Devamını Oku →

Süresi

Süre, bir tahvilin faiz oranındaki değişimine olan fiyat hassasiyetinin tahmini bir ölçüsüdür. Yüzde veya dolar cinsinden ifade edilebilir. Piyasa faiz oranları yükseldiğinde veya azaldığında, bir tahvilin ne olacağını "şok" veya analiz etmeye yardımcı olabilir. Örnek: Hesaplamanın, bir süreyi 6. 14 sürdüğünü varsayalım, bu, faiz oranları değişirse, tahvilin değeri% 6,14 oranında değişeceği anlamına gelir.

Devamını Oku →

Enflasyon Riski

Enflasyon Riski Satınalma Gücü Riski , olarak da bilinir; bu risk, enflasyona bağlı menkul kıymet nakit akımının değer kaybetmesinden doğar satın alma gücü. İşte işler şöyle: Kupon oranı% 4 olan bir bono satın alırsınız. Enflasyon oranı% 2'dir. Paranız üzerinde% 4 kazanç elde etmiş olsanız bile, enflasyon onu% 2'lik kısmını çizecek ve yalnızca paranızın% 2'sini ya da ödemelerinizi aldığınızda kullanabileceğiniz satın alma gücünüzü , kaldıracaktır.

Devamını Oku →

Federal Issues

Merkezi hükümetler tahvil ihraç eden varlıklar geliştirebilirler. Bu menkul kıymetlere yarı-devlet tahvilleri veya devlet tahsis tahvilleri denir. TheU. S.'ye federal ajans menkul kıymetleri denir. Ajans tahvil piyasası iki kategoriye ayrılabilir: 1. Federe Olarak İlgili Kurumlar Federe ile ilgili kurumlar federal hükümetin kollarıdır.

Devamını Oku →

Devlet Tahvilleri

ABD Hükümeti dört çeşit menkul kıymet ihraç eder: 1. Hazine Bonosu - Hazine bonolarının vadeleri 12 aydan kısa, kupon faizi yok, nominal değerde bir indirimle, eşit olarak değerlenerek kupon faizi ödememektedir. Yatırımcının aldığı getiri, alış fiyatı ile vade fiyatı arasındaki farktır. 2. Hazine Notları - Hazine senetlerinin vadeleri 1 ila 10 yıl arasında değişmektedir.

Devamını Oku →

Faiz Riski

Faiz oranı riski, piyasa faiz oranlarında bir artış olması nedeniyle bir bono ya da tahvil portföyünde bir düşüş ile ilgilidir. Oranlar arttıkça, tahvil fiyatları düşer ve tersi olur. Bir tahvilin özellikleri, tahvilin faiz oranını aşağıdaki şekillerde etkiler: Olgunluk - Tahvilin vadesi ne kadar uzarsa faiz oranı hareketlerine o kadar duyarlıdır.

Devamını Oku →

Kurumsal Yatırımcılar ve Finansman Satın Almaları

Kurumsal yatırımcılar, alım satımlarını doğrudan doğruya satın almak yerine iki şekilde finanse etme eğilimindedirler. Bunlar: Teminat Üzerinde Alış - Bu finansman biçiminde alıcı, bir bankadan nakit temin eden bir komisyoncu / satıcıdan borcu ödemektedir. Kurum, bir faiz oranına ek olarak bu yöntemi kullanmak için ek ücret talep etmiştir.

Devamını Oku →

Etkili, Değiştirilmiş ve Macaulay Süresi

Etkili Süresi Süre, fiyatlarda 100 baz puanlık bir değişiklik için fiyattaki yaklaşık yüzde değişikliktir. Süreyi hesaplamak için, kılavuzda daha önce sunulan aşağıdaki denklemi uygulayabilirsiniz. Verim düşüşü varsa fiyat - verim artışı / 2 fiyatı (başlangıç ​​fiyatı) (ondalık kesirde değişim) Yapalım: Δy = ondalık basamaktaki değişim (Δ = "delta") V1 = başlangıç ​​fiyatı V2 = Verim düşüşünü Δy Süre = V2 - V3 / 2 (V1) (9y) Örnek: Stone & Co 10'un 9'u opsiyonel olarak serbest ve% 8,5'lik bir ora

Devamını Oku →

Intermarket ile Intramarket Sektörü Yayılımları

Tahvil piyasası, ihraçcıyı temel alan farklı sektörlere ayrılmıştır. Tipik olarak, bu sektörler: 1. ABD Hükümet Menkul Kıymetleri 2. ABD Devlet Acentesi Menkul Değerler 3. Belediye Menkul Kıymetleri 4. Şirket Tahvilleri 5. İpotekli Bono 6. Varlık Destekli Tahviller 7. Dış Borçlar Bu sektörler daha da parçalanabilir.

Devamını Oku →

Likidite Riski

Likidite riski , gösterilen değerin altında bir tahvil satmak zorunda olan bir yatırımcı ile ilgilidir ve gösterge son bir işlemden kaynaklanmaktadır. Likidite, belirli bir güvenlik için piyasanın ne kadar derin veya sıvı olduğu anlamına gelir. Piyasa derin ise, bir yatırımcı cari fiyatlarla bir menkul kıymet alabilir veya satabilir.

Devamını Oku →

Faiz Oranlarının Vade Yapısı

Gelecekteki getiri eğrisini tanımlamaya çalışan üç temel teori vardır: Saf Beklenti Teorisi: Saf beklenti, üç teorinin en basit ve en doğrudan şeklidir. Teori, kısa vadeli faiz oranlarının beklenen getiri eğrisini açıklar. İki yıllık getirinin bugün bir yıllık tahvilin yanı sıra bir yılda bir satın alınan bir yıllık tahvilin beklenen getirisine eşit olduğu fikrine dayanıyor.

Devamını Oku →

Faiz Oranı Riski Ölçümü

Tam Değerleme Yaklaşımı Faiz oranı riskini ölçmeye yönelik tam değerleme yaklaşımı, belirli bir faiz oranı değişim senaryosu için tahvil veya portföyü yeniden değerlemektir. Bu oran değişimi paralel veya paralel olmayabilir. Belli bir faiz oranı senaryolarının bir sonucu olarak maruz kalışınızın nasıl değişeceğini içerdiği için, senaryo analizi olarak da anılır.

Devamını Oku →

Londra Interbank Offer Rate (LIBOR)

Londoninterbank piyasasındaki diğer bankalardan, bankaların pazarlanabilir büyüklükte fonlar borçlayabileceği faiz oranı. LIBOR, İngiliz Bankacılar Birliği tarafından günlük olarak sabitlenmiştir. LIBOR, dünyanın en kredi değerli bankalarının bankalararası mevduat oranlarının filtrelenmiş bir ortalamasından, bir gecelik ve bir yıl boyunca vadesi büyük olan daha büyük krediler için elde edilmiştir.

Devamını Oku →

Uluslararası tahviller

Genel olarak, bir ülkenin iki tahvil piyasası vardır: İç Pazar ve Dış Borçlanma Piyasası . iç piyasa ihraçcıların temellendiği ülke içinde menkul kıymet ticareti mekanizmasıdır. Buna ülkenin iç ve dış pazarları da dahildir. Dış Pazarda işlem gören çeşitli uluslararası tahvil türleri vardır: Dış Borçlar - Tahvil ihraç eden ülkelerde ikamet etmeyen ve işlem gören tahviller.

Devamını Oku →

Seçenekleri ve Faydaları

Çağrılar gibi ihracı kolaylaştıran seçenekler için, yatırımcılar tahvillerden daha fazla ve gömülü seçenekler içermeyen getiri spreadleri isteyecektir. Tahvillerin çağrılması riski olduğu için, yatırımcılar bu riski telafi etmek için daha yüksek bir getiri istiyor ve bunun nedeni, seçeneksiz tahvillere kıyasla hazine güvencesi alanının yaygınlaşmasına neden oluyor.

Devamını Oku →

Mortgage destekli menkul kıymetler (MBS)

Bir grup ipotek grubuna ayrılmış bir mülkiyetin mülkiyetini temsil eden bir yatırım aracı. Ana ipotek ve bireysel ipotek faiz yatırımcıların anapara ve MBS faiz ödemek için kullanılır. Borçlu önceden belirlenmiş bir dizi ödeme yapmak için anlaşmaya varılan gayrimenkul ipotek teminatı ile ipotek destekli bir güvenlik (MBS) sağlanır.

Devamını Oku →

Bir Temel Noktanın Fiyat Değeri (PVBP)

Bu önlem, verimdeki bir baz puanlık değişim için bir tahvilin fiyatındaki değişimin mutlak değeridır. Faiz oranı riskini ölçmenin bir başka yolu da budur. Oranlarda bir artış ya da azalma olup olmadığı önemli değildir, çünkü oranlardaki bu küçük hareket, bir tahvilin fiyatının ikinci mülküne göre her iki yönde de hemen hemen aynı olacaktır.

Devamını Oku →

Geri ödeme

2. Geri Ödeme Bir konunun iadesi, mevcut yüksek kupon oranlı tahvilin değiştirilmesidir. Bu, daha düşük bir kupon oranıyla daha yeni tahvil ihracı yoluyla yapılır. Çağrı yapılabilir bir sorunla ilgili olarak, geri ödeme, bir sahibine az bir koruma sunmaktadır. En azından çağrılabilir bir bağ ile sahibin çağrının gerçekleşeceği bir tarihi vardır.

Devamını Oku →

Diğer Tahvil Çeşitleri

ŞIrket Tahvilleri ve Orta Vadeli Notlar Orta vadeli senetler ile şirket tahvilleri arasındaki ana farklılık, piyasada yayımlanma biçimidir. MTN'ler, yatırım bankaları tarafından reçete edilmek yerine ihraççının aracı tarafından yatırımcılara teklif edilebilir ve daha sonra tek bir atışta halka satılabilir.

Devamını Oku →

Fiyat Oynaklık

İSteğe Bağlı Olmayan Tahvil Fiyat Varlığı Fiyatdaki temel değişiklik, fiyat düştükçe verimin artmasına ve fiyatın düşmesiyle birlikte artmasına neden olur. Bu ilişki doğrusal değildir, ancak, konveks olur. Opsiyonun serbest tahvilinin fiyat oynaklığı ile ilgili dört özelliği vardır: 1. Fiyat, verimlerdeki bir değişikliğin tersi yönünde hareket eder, ancak yüzde değişim tüm tahviller için aynı değildir.

Devamını Oku →

Fiyatlandırma Tahviller

Nasıl bağ kupon oranları ve piyasa oranları tahvil fiyatını etkileyen Bir tahvilin kupon oranı piyasasının gerektirdiği verim üzerinde ise, bağ onun nominal değer üzerinde ya da prim ticaret yapacak. Bu, yatırımcıların ek getiri elde etmek için tahvil fiyatını ödemeye istekli olacağı için ortaya çıkacak.

Devamını Oku →

Yeniden yatırım Risk

Yeniden yatırım riski , anapara ve faiz ödemesinden elde edilen gelirin orijinal yatırımdan daha düşük bir oranda yeniden yatırılması gereken risktir. Çağrı özellikleri, bir yatırımcının yeniden yatırım riskini etkiliyor çünkü şirketler genellikle tahvillerini azalan faiz ortamında arıyorlar. Bu, daha ucuz bir oranda faaliyetlerini finanse etmelerini sağlar, ancak yatırımcı da bu gelirleri alması ve daha düşük oranlarda yatırması gerekir.

Devamını Oku →

Volatilite Risk

Oynaklık riski gömülü seçenekleri bulunan tahvilleri içerir. Beklenen oynaklık veya "vol", opsiyon fiyatını çağrılabilir veya puttable bono ile etkiler. Büyük beklenen getiri hacmi seçeneğinin değerinde daha büyük bir artış sağlar. Çağrılabilir tahviller - çağrılabilir tahvil bileşenlerine bakalım: Formül 14.

Devamını Oku →