Fiyat Çifileri

Oranların avantajları şunlardır:

Kazanç Üzerinden Kazanç (P / E)

  • Kolay Kullanım
  • En çok kullanılan değerleme ölçütü
  • Çalışmalar uzun vadeli getirilere güçlü bir korelasyon gösterdiğini belirtti.

Fiyattan-Defter Değeri (P / BÖ)

  • Bilançolar istikrarlı bir değerleme metriği eğilimi gösterir çünkü bilançolar çeyrek dönemden çeyreğe kadar dalgalanma göstermez.
  • Firmalar bir EPS zararı bildirdiğinde bile bir değerleme metriği olarak kullanılabilir.
  • Tehlike altındaki firmalara iyi bir metrik

Satış Fiyatı (P / S)

  • Satışlar, gerçekçi bir sayı olma eğilimindedir ve muhasebe meselelerinden büyük ölçüde etkilenmez.
  • Tehlikedeki firmalara değer vermek için iyi bir metrik.
  • Firmalar bir kayıp rapor ederken değerleme metriği olarak kullanılabilir.

Fiyattan Nakit Akışı (P / CF)

  • Nakit akışı, bir şirketin kazancıyla karşılaştırıldığında net bir sonuç metriğidir.
  • Yöneticilerin nakit akışını manipüle etmeleri daha zordur - kazançlardan daha az değişken olma eğilimindedir.
  • Çalışmalar, uzun vadede bunun güvenilir bir metrik olduğunu belirtti.

Her katmanın dezavantajları şöyledir:

Kazanç Üzerinden Kazanç (P / E)

  • Kazançlarında bir kayıp bildirildiğinde firmalar için kullanılamaz.
  • Çeşitli girdilere göre kazançlar değişken olabilir.
  • Kazançlar, idareler tarafından daha kolay idare edilebilir.

Fiyattan-Defter Değeri (P / BV)

  • Şirketler karşılaştırıldığında nispi varlık büyüklüğü dikkate alınmaz.
  • Muhasebe ölçümleri sonuçların çarpıtılmasına neden olabilir.
  • Kitap değeri, gerçek piyasa değerinin doğru bir ölçüsü değildir.

Satış Fiyatı (P / S)

  • Satışlar her zaman maliyet bileşenini dışarıda bırakabilecek kârlara dönüşmez.
  • Farklı maliyet yapılarına sahip şirketleri değerlendirebilmek zor.
  • Gelir tanıma ile ilgili muhasebe sorunları hala satışları değiştirebilir.

Fiyattan Nakit Akışı (P / CF)

  • Nakit dışı gelir gibi bazı öğeler dahil değildir.

Aşağıdaki veriler Newco ve Oldco'da kullanılarak her şirketin P / E, P / BV, P / S ve P / CF oranlarını belirleyin ve sonuçları yorumlayın.

Newco ve Oldco için veriler

Cevap:

Yukarıdaki sonuçlar göz önüne alındığında, Newco, P / E oranına dayanarak Oldco'ya kıyasla düşük değerlenmiştir. İki şirket, P / S oranı bakımından nispeten değerli görünmektedir. B / V ve P / CF oranlarına dayanılarak, Oldco, Newco'ya kıyasla değer düşüklüğü gözükmektedir.

Sonuç
Bu bölümde, güvenlik değerlemesinin yukarıdan aşağıya yaklaşımı, Temettü İndirim Modeli (DDM), borsa, endüstri ve şirket analizi ve teknik analizin çeşitli yöntemlerini tartıştık.

Sabit Gelir bölümünde bağ temellerini öğreneceğiz.